價格（gé）行（háng）情 / News

一、鎳價震蕩回升大趨勢。中國春節（jiē）休市期間，LME鎳價又一次經（jīng）曆（lì）了前所未有的超跌市場氛圍中的斷崖下跌，2月（yuè）11日的LME場內收盤價跌至7590美元。瘋（fēng）狂過（guò）度背離市場基本麵的價格波動一定無法持久。2月15日的LME場內收盤價就躥升回8260美元，2月22日進一步回升至8755美元，回升力度超過15%。鑒於2015年11月23日LME場（chǎng）內鎳收盤價創出當時的曆史新低8190美元以後，鎳價一直圍繞8500美（měi）元的階段性大軸線波動。經曆過猴年春節期間變本（běn）加厲式的暴跌暴漲後，8500美元的階段性趨（qū）勢底線（xiàn）已經完全探明。綜合美元走勢等其它不確（què）定影響（xiǎng）因素，未（wèi）來的LME鎳價走勢大體上將會在8500美元上方繼續震蕩（dàng）回升。

二、鎳市供應減少難逆轉。2016年2月4日，美元指（zhǐ）數暴（bào）跌198點（diǎn）至（zhì）97意味著美元的長期強勢格局（jú）被徹底打破，盡管目前的資訊分析還無法徹底排（pái）除美聯儲在2016年出現1-2次象征性加息（xī）的可（kě）能性，美元單邊強勢的格局顯然也失去了堅實的基礎。隨著美國經濟不確定性增加，以及美國在（zài）中東、南海、朝鮮（xiān）半島等敏感地區到處煽風點火，世界各國過度施行貨幣放（fàng）水泡沫充（chōng）斥的全球經濟複蘇頹勢在2016年仍然難見起色。大宗商品價格超跌回升的趨勢還無法撼動價（jià）格底部徘徊的弱勢格局，鎳（niè）價也暫時難以出現快速走強直至越過全球（qiú）生產成本線的喜人（rén）局麵。

在嚴重超跌鎳價打擊下的（de）全球鎳生產萎縮悲情中，未來一兩個季度很難找到鎳（niè）礦（kuàng）山以及相關鎳企業（yè）恢複生產供應的合理理（lǐ）由。中國港（gǎng）口的鎳礦庫存將（jiāng）從2月19日的1424萬濕噸繼續（xù）下降至1000萬濕噸（dūn）以下，鎳礦（kuàng）品（pǐn）位下降的影（yǐng）響已經擊垮內蒙古等內陸鎳鐵企業的生（shēng）產雄心，鎳礦短缺加（jiā）劇的困難還會打擊（jī）遼（liáo）寧等沿海鎳鐵企業的維持意願。不鏽鋼（gāng）冶煉（liàn）基於鎳鐵品位降（jiàng）低與鎳板價格優勢的（de）新配料結（jié）構調整還將繼續深化加碼，倫滬兩個交易市場的鎳庫存總數量也將在（zài）第二季（jì）度下降至（zhì）40萬噸以下。

三、供給側改革（gé）需要時（shí）間。相對於2015年全球精煉鎳產量192.06萬噸(WBMS數據)的總體規模（mó），當前近（jìn）50萬噸的電解鎳庫存明顯過大，未來降至40萬噸依然（rán）太大。高於40萬噸的（de）精煉鎳超高庫存無法（fǎ）支撐鎳價持續上行，鎳價未能站穩生產成本線上方以前（qián）無法期待鎳生產再度開始恢（huī）複，印尼等地的海外鎳鐵項目（mù）顯然難以恢複建設投產（chǎn）熱情與投資進（jìn）度。WBMS公布的2015年全球（qiú）鎳礦產量177.29萬金屬噸，比2014年下滑13萬金屬噸。即使菲律賓宣布2016年減少出口鎳礦的執行力度最終可（kě）能也不（bú）大，超低礦價也（yě）無法扭轉恢複鎳礦山的開采信心，2016上半年的鎳礦供應持續減少趨勢短期內很難改觀。全球大（dà）部分鎳生（shēng）產企業的2015年產量明顯下（xià）降，2016年的產量（liàng）計劃卻沒有出現繼續大幅減少（shǎo），有些企（qǐ）業還樂觀預計可能會有所（suǒ）增加，印尼能礦部欲重新開放原礦出口渠道的消息（xī）又給鎳市供（gòng）給持續減（jiǎn）少帶來新的些許情緒波動。受製於價格超（chāo）跌與礦源不足，中國自產鎳鐵以（yǐ）及精煉鎳的數量將在2016年會繼（jì）續減少，鎳鐵品（pǐn）位降低後（hòu）的中國市場（chǎng）精煉鎳消費量還會持續增加。畢（bì）竟俄羅斯、巴西等國貨幣大幅貶（biǎn）值後在一定程度上（shàng）能夠（gòu）刺激出口，全球鎳市供應在2016年第一季度的下降速度（dù）恐怕還難以明顯繼續（xù）加快。

鎳市需求端的增加還需要（yào）時間，鎳市供應端的減（jiǎn）少也需要時間。中國的春節（jiē）假期已經全麵落幕，年度“兩會”即（jí）將在3月上旬（xún）相繼開幕，中國經濟政策從2015年10月開（kāi）始（shǐ）已經提前從“不刺激”全麵轉向穩增長，刺（cì）激政策不斷超（chāo）常規加碼，2016年1月的人民幣M2增速創（chuàng）出19個月來的新（xīn）高。傳（chuán）導周期以及落實力度均將逐漸顯現，全球鎳市（shì）供給側改革還將在2016年繼（jì）續深化，鎳市行（háng）情（qíng）也將在諸多不確定性因素的衝撞動蕩中顯露出更多（duō）上躥（cuān）下跳（tiào）的猴性。