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3月上（shàng）旬（xún）狂飆（biāo）突進的鋼價讓鋼企看到複蘇希望，不過，經曆（lì）深度虧損的行業要在一季度扭虧依然艱難。

據中鋼協統計，1月份99家大中型鋼鐵企業中47家企業虧損，所有企業的（de）利潤總額為虧損67.19億元，較去年同期虧損額擴大了64.26億元（yuán），銷售收入同比（bǐ）下降22.88%。

“1月份的虧損已經基本確定，而2月（yuè）份的（de）企業訂單（dān）和價格在之前也已（yǐ）鎖（suǒ）定，所以2月（yuè）份也是（shì）以虧居多。”上海鋼（gāng）聯首席分析師汪建華告訴記者，隨（suí）著3月份鋼價升溫，在高位時點上，企業能（néng）有盈利。

礦價飆（biāo）漲擠壓利潤

這一輪的暴漲急跌讓企業措手不及。3月7日至（zhì）8日，螺紋鋼現貨價格瘋狂拉漲近20%。據“我的鋼（gāng）鐵”網統計數據顯示，全國主要城市螺（luó）紋鋼平均價格在（zài）兩日內累計上調341元/噸（dūn）至（zhì）2649元（yuán）/噸。此後連續下跌，16日（rì），上海螺（luó）紋鋼價格已回落至2290元/噸，不過相（xiàng）比暴漲之前，仍收獲約7%漲幅。

價格震蕩走勢下，企業較難（nán）鎖定利潤。“這一（yī）輪價格波動比較快，一些鋼企（qǐ）其實調價不大，鋼廠還沒有從暴漲中真正獲得利益（yì）。”高級分析師邱（qiū）躍成對記者表示，3月份（fèn）開始部分經營較好的鋼企會扭虧。

在這輪由黑（hēi）色係引燃的大宗反（fǎn）彈行情中，礦石漲幅（fú）已經遠超鋼材，導致鋼廠利潤被侵蝕。

中債資（zī）信在15日的（de）一份報告中研究了鋼價和鐵礦石價格上漲對企業盈利的影響。其鋼鐵行業研究團隊資深分析師劉雅南對記者分析（xī），據粗略測算，鋼坯與可變成本價差在800元/噸左右時鋼企將（jiāng）實現盈虧（kuī）平衡。其（qí）中，可變成本就包括了鐵礦石和焦炭的（de）價格，兩者（zhě）分別占粗鋼生（shēng）產成本的約35%和20%。

中債資信預測，2016年一季度大（dà）中（zhōng）型鋼企（qǐ）仍為虧損，虧損區間為80億元至150億元，相較於去年第四季度大幅減虧，但同比2015年一季度仍大幅虧損。

劉雅南也認為，“基於行業需求端改善持續性具有不確定性，而供給端存在複產壓力（lì），行業景氣持續改（gǎi）善不具備明確支撐，預計扭虧為盈概率較低。”

價格博弈回歸供需

礦價與鋼（gāng）價之間的互相博弈仍要回歸到終端需求。

從宏觀經濟大環境來看，今年的數據已傳遞出積（jī）極信（xìn）號。國家統計局數據顯示，2016年1至2月全（quán）國固（gù）定資產投資（不含農戶）同比名義增長10.2%，較2015年10%的增（zēng）速水平有好轉（zhuǎn）的（de）趨勢。

在（zài）去庫存政（zhèng）策（cè）刺激下，萎靡的房地產數據也轉（zhuǎn）陽，為鋼市帶來利好。2月份，房地產開發景氣指（zhǐ）數為（wéi）93.67，比去年12月份提高0.33點。1至2月份，全國房地產開發投資9052億元，同（tóng）比名義（yì）增長3%，增速比去年全年提（tí）高2個（gè）百分點（diǎn）。

不（bú）過，彭博亞太區金屬（shǔ）與礦業行業分析師朱（zhū）軼在接受記者采訪時（shí）說，“一個數據（jù）能（néng）否說明行情（qíng）反轉（zhuǎn），最起碼看4到（dào）5個月甚至半年的趨勢才能判斷，僅1、2月份的數據回暖仍不足以判斷需求有實質性轉（zhuǎn）好。”

與此同時，供給端也存在兩股力量的（de）博弈。一方麵是鋼價上漲後不斷升溫的開工率，促使供（gòng）給增加。中鋼協（xié）數據顯示（shì），2016年2月下旬，重點會員鋼鐵企業粗鋼日均產（chǎn）量159.19萬噸，旬環比（bǐ）增長2.34%。

另一方麵，來自資（zī）金的壓力也在抑製企業複產增速。劉雅南稱，“目前銀行（háng）對鋼鐵行業的信貸政策整體"維持"，控製新增授信，不存在大規（guī）模抽貸，資金麵穩（wěn）中偏緊。從調研看，部分鋼鐵企業存在貸（dài）款利率上浮的狀況，存在一定開工複產壓力。